Российские негосударственные пенсионные фонды (НПФ) преодолели инфляцию в первом полугодии 2025 года благодаря успешным результатам на долговом рынке. По данным, опубликованным 15 августа Банком России, уровень доходности пенсионных накоплений и резервов НПФ впервые с 2017 года демонстрирует положительные реалии, если не учитывать комиссионные выплаты. Тем не менее, за вычетом этих сборов, инвестиции в НПФ остаются невыгодными, показывая, что управляющие компании все еще проигрывают рынку.
Ключевые показатели
В первом полугодии 2025 года средняя доходность пенсионных накоплений составила 6,3% (прирост 13% годовых), а пенсионных резервов – 8,0% (или 16,7% годовых). Медианная доходность, разделяющая группы фонда на равные части, составила 17,7% по накоплениям и 19,7% по резервам. Банк России отметил успешные результаты 24 из 25 фондов в обязательном пенсионном страховании и 36 из 37 фондов в сфере негосударственного пенсионного обеспечения, которые все превысили инфляцию на уровне 3,8% за первую половину года.
Как формируются пенсии?
Пенсионные накопления формировались с 2002 по 2013 год за счет 6%-ных отчислений сотрудников на личные счета, вместе с добровольными взносами. Для мужчин и женщин, родившихся в указанные годы, этот процесс завершался уже в 2004 году, а с 2014 года накопительная часть была приостановлена.
Пенсионные резервы представляют собой добровольные взносы как физических, так и юридических лиц, направленные на индивидуальные и корпоративные пенсионные программы.
С 2025 года государственная пенсия складывается из трех компонентов: фиксированной части (с гарантированной выплатой от государства), страховой части (рассчитываемой на основе индивидуального пенсионного коэффициента, связанного со стажем) и накопительной части, которая накапливает инвестиционный доход.
Кому доверять управление пенсионными накоплениями?
По информации Банка России, Индекс Мосбиржи за первое полугодие 2025 года вырос на 3,1%, тогда как результаты индексов государственных и корпоративных облигаций составили 13,7% и 15,1% соответственно. В текущих портфелях НПФ доля акций составляет менее 10%, основную часть составляют облигации (84% для накоплений и 68% для резервов). Это может говорить о том, что результаты НПФ оказались слабее даже рыночной динамики.
Несмотря на это, уровень доходности за длительный период с начала 2017 года составил 77,1% по пенсионным резервам и 73,9% по накоплениям, что выше инфляции в 71,1%. Однако после учета комиссионных, которые составили около 19% от общего дохода НПФ, реальная доходность остается под давлением.
